周三欧洲天然气期货价格从年内高点大幅下跌，此前华尔街大行高盛警告称，最近飙升至今年最高点的欧洲天然气价格存在“熊市风格”的大幅下行风险。欧洲天然气基准价格——TTF天然气期货价格在周三早盘交易中下跌2.7%。高盛的分析团队表示，如果市场继续获得比预期更多的俄罗斯管道天然气，那么欧洲天然气价格的潜力可能会从目前的水平减少近一半。

　　截至发稿，欧洲天然气基准价格——荷兰TTF近月天然气期货价格下跌2.3%，至每兆瓦时41.90欧元，最低跌至41.70欧元/兆瓦时。周二，该基准天然气价格一度创下自去年 12 月以来的最高水平，同时也是今年以来的最高水平，今年欧洲天然气价格持续上行，主要因地缘政治局势恶化、俄罗斯管道天然气运输面临彻底中断危机以及寒冬供暖需求刺激因素，此外，随着俄罗斯能源禁止出口至几乎所有的西方国家，近年来持续的全球LNG市场供应紧张局势也对欧洲天然气价格产生了影响。

　　来自高盛的分析师萨曼莎·达特在一份报告中表示，高盛分析团队的基本预测情况在于，一旦双方之间的管道天然气过境协议在今年年底到期，通过乌克兰管道的俄罗斯管道天然气将彻底停止流动。

　　她领导的分析团队写道：“因此，任何偏离基准情况的行为都意味着俄罗斯的天然气供应量将高于共识预期，这样的局面推动欧洲天然气价格后续可能将趋于熊市风格的看跌。”高盛分析团队强调，俄罗斯管道天然气流入规模任何程度的增加，都将带来欧洲天然气价格进一步下跌的风险。

　　市场已经对9月份可能达成协议的消息做出了膝跳反应，当时，在媒体报道有关通过乌克兰管道供应阿塞拜疆天然气的谈判进展之后，欧洲天然期货价格一度大幅下跌超过9%，但此后由于无任何新进展，TTF天然气期货价格收复全部跌幅且创下年内新高。根据媒体最新报道，目前仍未达成任何实质性的协议。

　　达特表示，如果俄罗斯从其新的LNG基础设施“北极液化天然气2号”（已经受到美国制裁）供应有限数量的液化天然气，欧洲天然气价格也可能持续步入下跌轨迹。她领导的高盛分析团队补充表示，这些情况中的任何一种都有可能将欧洲天然气价格推低至每兆瓦时仅仅“20欧元至25欧元的低至中端水平”，使其在发电使用规模方面与褐煤实现共同竞争。

　　天然气库存方面，欧洲的天然气储存点天然气库存已经高达95%，比往年异常温和的天气大幅抑制了欧洲大陆的供暖需求。此外，异常强劲的可再生能源发电规模，尤其是欧洲大陆的风力发电规模异常庞大，也有助于减少天然气对于发电途径的实际使用规模，并且欧洲大陆近期对于液化天然气的进口规模远远低于去年的水平。

　　此外，中东地区的敌对行动已经大幅缓和，这增加了本周欧洲天然气价格的下行压力，但交易员们仍对潜在的地缘政治局势恶化保持高度警惕。