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转自：申万宏源宏观　　

作者：

       赵伟 申万宏源证券首席经济学家

　　陈达飞 首席宏观分析师

　　王茂宇 高级宏观分析师

　　联系人：

　　王茂宇

　　摘要

　　后疫情时代，全球制造业复苏明显乏力，今年补库周期远弱于预期。在欧美央行“降息潮”背景下，2025年制造业能否重启复苏？如果特朗普重新当选，是否会开启新一轮下行周期？

　　公募基金2024年三季报已全部披露。公募基金行业三季度发展情况如何？

　　市场规模再创新高。Wind数据显示，2024年三季度末，公募基金规模达31.58万亿元，规模再创历史新高，环比增长2.88%，资金持续净流入公募基金市场。

　　【环球网报道】据美国有线电视新闻网（CNN）报道，美国总统拜登当地时间周六（26日）对以色列早前袭击伊朗做出回应。他表示，希望这次袭击行动标志着中东紧张局势的结束。

　　“看起来除了军事目标外，他们没有击中任何东西。我希望这就是结束。”拜登在费城对记者称。报道称，拜登还表示，26日早些时候，他曾听取情报部门的相关简报。

　　转自：中国经营报

　　记者 晏国文 曹学平 北京报道

　　10月25日，国内创新药龙头企业百济神州（688235.SH）在其微信公众号发布声明称：“近日，百济神州获悉，公司一名员工正在配合相关调查工作。根据目前了解的情况，该员工所涉事件与百济神州无关。”

　　每经编辑 毕陆名

　　据央视新闻27日报道，记者当地时间26日获悉，以色列26日凌晨对伊朗发动的军事打击行动已导致伊朗4名军事人员死亡。

　　以色列国防军26日说，以军已完成对伊朗多个地区军事目标的“精准和定点打击”，以空军战机已安全返回以色列。以色列媒体报道称，此次以军针对伊朗的军事打击主要分为三波，打击目标为伊朗的军事目标等。伊朗防空部门发布公告表示，以色列在26日凌晨袭击了伊朗德黑兰省、胡齐斯坦省、伊拉姆省部分军事中心，袭击大部分被拦截，仅对部分地区造成有限破坏。

　　原标题：又一家千亿公募高管变更　

　　日前，融通基金公告称，商小虎自10月25日起担任公司总经理一职。截至发稿，10月份以来，已有十余家公募高管发生变更，其中多家公募迎来新任董事长或总经理。

　　商小虎正式出任总经理

　　公告显示，商小虎曾任上海社会科学院研究助理、和昇投资咨询（上海）有限公司研究员、上海国鑫投资发展有限公司投资经理、鼎通投资有限公司（香港）投资部副总经理、中银国际证券资产管理部副总经理、融通基金投资总监、上海禧弘私募基金总经理兼投资总监。2023年4月起，任融通基金副总经理。

　　本周，美股涨跌互现。机构认为，随着美国大选临近，未来数周内美股市场可能会出现较大波动。建议投资者维持既定投资策略，着眼于长期基本面。

　　下周，全球金融圈将迎来多项重磅经济数据的公布。此外，美股Q3财报季也将迎来繁忙的一周，超过150家标普500指数成分股公司将发布业绩。

　　中东局势方面，据新华社报道，当地媒体表示，以色列军队26日晚轰炸加沙地带北部拜特拉希亚，造成至少30人死亡。

　　多项重磅数据将公布

　　下周，全球金融圈将迎来多项重磅数据的公布。

　　在ETF迅猛发展的背景下，近日有公募基金旗下ETF宣布经历了三个月的发行期后，依旧发行失败，而这也是年内第二只ETF发行失败。

　　有公募人士分析，同质化或许是该基金发行失败的核心原因，这也是当前ETF产品面临的一大问题。

　　此外，“马太效应”也是行业需要关注的议题，随着规模的演绎，ETF逐渐变成头部玩家的游戏。在降费的背景下，单只ETF需要达到一定规模才能实现盈亏平衡，而无序内卷最终易导致收支不平衡且难以维系。

　　ETF基金“进退有序”

专题：全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会

　　金融一线10月26日消息，全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会于10月26-27日在上海举行。

　　三井住友德思资产管理首席责任投资官Junichi SAKAGUCHI表示：“我司ESG和尽责管理的主要目标是为中长期投资业绩做出贡献，这也是我们作为责任投资管理人的首要任务。我们投资理念的核心是强调公司治理的实质性手段。将环境、社会和公司治理视为推动可持续回报和提升企业价值的赋能因素，而非限制。我们通过将ESG因素纳入投资流程，发掘产生alpha的投资机会，对标基准指数力争取得超额收益。”

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　　来源：中国房地产报

　　城市与区域治理研究院苏志勇/文

　　9月24日以来，央行、住建部、财政部、金融监管总局等多部门通过新闻发布会持续释放政策利好，针对房地产市场推出一揽子增量政策，推动房地产市场止跌回稳。供给端，房地产项目“白名单”规模将增加至4万亿元，收储商品房用作保障房以及回收存量闲置土地将获得财政资金的大力支持，新增实施100万套城中村和危旧房改造货币化安置；需求端，限购、限售、限价等限制性措施加速退出，首付比例和房贷利率降至历史最低，一系列财税政策正在酝酿调整。